法律解读期货目的套期保值与现货目的实物交割区分

　　商品期货合约都有到期这一时间问题，因此，最终都有一部分商品期货合约要进行实物交割。从某种意义上讲，企业进入期货市场进行实物交割，买方到期支付货款收取货物，卖方交付货物取得货款，相当于将期货市场作为一个远期的批发购销市场。在这种情况下，企业介入期货市场实质上相当于订立了一份远期的购销合同，与一般的商品购销合同并没有本质的区别，只不过是期货交易所充当了买卖双方的对方。

　　但企业通过期货市场进行交割，必然和期货交易所，期货交易所的注册仓库，期货经纪公司等期货市场主体打交道，因此，只有了解期货合约和期货价格，遵守各种期货交易的规则，才能实现购销和保值的目的。从目的和途径来看，企业利用期货市场进行实物交割，一方面实现了保值的目的，另一方面是通过参与期货交易的途径实现了套期保值的字面意义，因此，国内将通过期货市场进行实物交割实现保值目的的方式称之为交割式的套期保值。

　　实物交割在期货市场占有重要地位，这是因为期货合约本身只是一纸所有权的凭证，本身毫无价值，只是由于期货合约可以用来实物交割，其本身代表了一定量的标的物的价格才使这些凭证有了存在的基础，如果没有实物交割的功能，这些合约也就失去了存在的基础。同时，在正常的情况下，实物交割是促使期货价格和现货价格走向一致的保证，当期货价格过高，现货价格偏低，就会有交易者在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进现货，用实物交割来了结期货交易，促使两个市场价格差缩小；反之，当期货价格过低，现货价格过高时，也会有交易者在期货市场上买进合约，然后在现货市场上卖出实物，从而促使两个市场价格的波动趋于正常，也就是说通过实物交割，实现了两个市场间的沟通和流动，使期货价格最终回到与现货价格接近的状况。

　　另外，从中国的实践上看，实物交割还是实现保值的形式。由于期货市场具有金融的属性，在交易过程中有时会出现大户操纵的现象，期货价格与现货价格经常处于偏离正常的状态，到期时难以趋向统一，保值者若完全按传统的方法操作，极有可能陷于期货、现货两个市场同时被套的境地，因此在实践中，一些套期保值者熟悉现货的购销渠道，现货信息灵通，当观察到期货市场有合适的价位时，便直接到期货市场上抛(购)现货，获取价差，这种期现套做的方法主观上起到了指导生产，保证利润的作用。

　　法律提醒：

　　我国的现货市场存在许多问题，不仅有市场风险，还有人为风险，信誉风险，明智者特别是普通人应该谨慎选择远离。