企业引进战略投资者

发布日期：2009-01-11 作者：张宏超律师

张宏超律师
企业在生产经营过程中，经常会出现资金短缺。于是融资便会被提升到企业阶段性的工作日程上，有好多企业特别是中小型企业因为融不到资金而陷入困境。影响全球的次贷危机也从另一个侧面也反映了企业因融资对信贷的青睐，事与愿违，因此却引发了全球性的金融危机。在我国，除了一些政策性贷款以外，对于商业性贷款，法律规定应该提供担保。为此，有好多企业老板便为贷款融资，找担保、拉关系，可谓费尽心血，可到头来往往是竹篮打水。
另外，可能大多数经营企业的老板都知道，在国内公开发行证券，除了要符合法律、行政法规规定的严格的条件限制，还需要报经国务院证券监督管理机构或国务院授权的部门核准。从国内证券市场的状况来分析，可能因为很多企业因为尚够不上“优质资源企业”，而无法通过以国内公开发行证券的方式来融资。该类企业来讲，国内公开发行证券有点象天上的星星，看得见，却摸不着。也许正因为此，从20世纪90年代开始，国内掀起了企业境外上市的热潮。笔者有位从事经营企业的朋友，曾因为境外上市融资，经历了悲惨的遭遇：开始在国外的上市融资，由于需要国外相关中介机构的帮助，其自己又没有相关经验，只在选择相应的中介机构阶段，因为服务合同就损失了一百多万，最后由于其企业自身的原因该服务合同被迫终止。这位仁兄的毅力很是让人佩服，后来又找了美国一家律师事务所继续为他运作上市业务。还好，末了终于在美国OTCBB挂牌交易。但后来才知在操作过程中，其为达到要求的规模及其他一些原因，可能存在一些特别操作，因为涉嫌非法集资被相关机关立案侦查，自己也为此身陷囹圄。
企业融资的渠道和方法很多，如信贷、国内公开发行证券、境外上市、进出口押汇、信托融资以及通过出让股权或增资扩股引进投资者等等。前述每种融资方式因为其各自的特性，就要求有融资需求的企业须根据自身的生产经营特点、企业本身所掌控的资源等，结合融资每一种融资方式的特性做出正确选择，以确保融资方法的可行性。
这里，我主要说说企业通过引进战略投资者如何进行融资的问题。
由于引进投资者是以本企业出让股权或增资扩股的形式进行的，股权融资吸纳的是权益资本，如果获得成功，企业返还股本、股息支出相对于贷款压力将大大减少，间接降低了企业的负担，也增强了企业抗风险的能力。融资过程中，如果能吸引拥有诸如管理优势、市场优势、技术优势等优势及特色的投资者，对融资企业来说，犹如增加了大功率火箭助推器火箭，前进的速度会急速加快。例如众所周知的阿里巴巴吸引中国香港福达国际创业投资有限公司进行的投资、汇源引进德国投资与开发有限公司、分众传媒引进鼎辉投资等。上述这些企业的发展壮大，成功引进战略投资者应该说起了相当大的作用。
当然，引进投资者这种方式也因一些自身的特点会因此对融资企业产生不利的影响。融资企业通过出让股权或增资扩股，可能使企业的股份稀释，原股东有可能失去对企业的控制权。这样，可能因为企业的战略目标、经营方向等问题会在原股东与投资者之间成为分歧，以至于产生分裂。不利于融资企业的发展。因此，融资企业在吸引投资时，对投资者作出相应的选择，就显得很重要。
引进战略投资者是科学发展观在企业通过引进投资者进行融资过程中理智、正确的选择。所谓战略投资者是指能与融资企业建立长期合作关系、能在投资比例、投资期限、经营管理、市场拓展或共享等方面与融资企业进行战略合作的有良好信誉、有资本实力的法人投资者。引进战略投资者不但可以提供融资企业所需要的资金，并且能弥补融资企业在经营、管理、技术、市场等方面存在的不足。对融资企业来说这样的紧密合作相比单纯的提供资金合作明显有很多好处。
所以，如果企业通过引进投资者进行合作，引进战略投资者无疑是最佳选择。

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